2009年体制改革后，煤炭运销业务的管理已划归山西省煤炭工业厅，此文是否适合继续执行，已不属经信委管理。

一方面，7、8月份开始国内进入夏季用煤高峰，需求有望季节性恢复。进入6月以来，一方面受国内经济下行、需求疲弱影响，另一方面受前期价格大幅下滑的进口煤冲击，国内煤价遭遇大跌。

煤价回升助推行业景气逐步恢复，而经过前期急跌之后，煤炭股本身也有反弹诉求。截至7月4日，秦皇岛煤价已经较去年均价下跌了近20%。此外，从供给端来看，一方面国内煤价经过前期下跌后，国内外价差已经缩小，国际煤优势不再，进口煤冲击有望减小。7月11日兰花科创、国投新集公布中期业绩预告，分别增长46.54%和52.49%，业绩靓丽。有研究人员指出，本轮煤价调整的低点已到边际成本支撑区间，进一步下跌空间十分有限。

近期国内煤价的连续下跌拖累煤炭股重挫，而上周市场超跌的煤炭板块又有活跃的迹象。截至7月13日，沿海六大电厂合计存煤1574.07万吨，比月初下降14.67万吨，下降0.94%。据中国煤炭经济研究会预测：今年下游四大行业耗煤约30.56亿吨左右，以四大行业占全部耗煤的86.62%来推算，全国的煤炭消耗量将在35.2亿吨左右，同比增加约1.5亿吨，增幅回落至4-5%，未来几年，煤炭需求量的年均增幅基本在4-6%之间。

自入春以来，尿素供需呈紧平衡态势，加上社会库存量不足，在集中用肥旺季尿素需求上行，整个化肥市场景气回升。煤炭需求整体上虽稳中趋缓，但在国内经济见底企稳、下游行业景气逐步回升的背景下，需求有望稳步改善。钢铁行业正进行全面结构调整和重组，去库存进程加快。在国外经济复苏乏力、外部需求不振背景下，出口仍面临着压力。

为实现经济稳增长的调控目标，货币政策稳健中更趋适时灵活，能有效改善资金紧张状况。期下游景气回升，待煤炭需求改善 我国煤炭市场需求在较大程度上受相关下游行业发展的影响，是典型的需求拉动型市场，经济发展速度减缓抑制了煤炭需求。

山西、陕西和蒙西等煤炭主产区铁路运能增长有限，H煤炭企业H存在以运定产现象。火电发电量12547亿千瓦时，同比增长4.21%，其中4月份单月火电发电量3049亿千瓦时，同比下降0.36%。港口运输新增运力有限。在内蒙古鄂尔多斯与锡林郭勒地区，铁道部分别规划了三横四纵和三横五纵的铁路建设方案。

利率方面，6月7日晚，央行3年来首次降息25个基点，预示着新一轮降息周期的开启，这将有助于降低企业融资成本，提振了市场投资信心，彰显了决策层稳增长的决心。年产30万吨以下的小煤矿产量在全国总产量中的比重下降到20%。内需方面，今年我国经济整体出现回落趋势，特别是房地产投资下降对总需求产生一定的冲击。在内外部多重不利因素影响下，国内经济增长内生动力趋弱，增速放缓回落。

经济稳进搭台，制度变革生机。目前煤炭下游四大行业整体仍较疲弱，下半年随着稳增长政策预调微调力度不断加大，新一轮促进战略产业及基建投资等措施加快实施，下游行业有望复苏回升，从而改善煤炭需求。

M1余额27.86万亿元，同比增长3.5%。近期发改委加快审批通过了包括机场、城市轨道交通在内的一批公共基础设施建设，项目审批速度的加快，意味着投资的速度加快、力度加大，若建设资金压力得以缓解，将对建材水泥及钢铁行业产生积极影响。

随着经济形势的变化，宏观调控方向已从控通胀转向稳增长，政策预调微调力度不断加大。去年由于持续的政策调控，房地产投资增速出现下滑。中国煤炭运销协会数据显示：今年1-4月，全国重点发电企业累计耗煤4.6亿吨，同比增长6.3%。鼓励投资政策与民资进入新政同行。今年以来，下游电力、建材、钢铁、化肥等行业疲弱运行，库存普遍高位，煤炭采购积极性降低，需求增长乏力。基建工程投资的加速将有效对冲房地产、制造业下滑的影响，防止经济出现硬着陆的风险。

除加快基础设施项目审批外，政府对融资平台信贷流入管理或更适度放宽，有利于释放地方政府的投资需求。固定资产投资、工业增加值、发电量等各项经济指标增速低于预期。

上半年房地产、制造业投资增速回落明显，在房产限购政策不放松、制造业需求不景气的情况下，基建投资直接作用于增加需求的见效更迅速。今年4月，铁路煤炭运量1.87亿吨，同比增长6.1%。

货币供应量方面，人民币贷款增加7932亿元，存款增加1.22万亿元。水利水电工程建设方面，今年以来已批复水利项目139亿，核准水电站580万千瓦，其他公用事业项目、城镇基础设施项目如污水处理、废物处理、供暖、医疗设施升级以及信息系统的推广等也在近期获得批准启动。

从施工和新开工项目情况看，前5月施工项目计划总投资490238亿元，同比增长16%。今年前5个月，煤炭固定资产投资累计完成额1405亿元，同比增长25.2%，与去年同期相比增加11.8个百分点，年初以来一直稳定在20%以上。今年是十二五规划承上启下的关键年，稳中求进是既定的宏观政策基调，政府将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，根据形势变化加大预调微调力度。下半年煤炭等周期行业的机会将更多来源于积极宏观政策的驱动，投资政策的稳步发力有望对煤炭行业基本面形成支撑。

按规划，内蒙古煤炭外运瓶颈要到2014年才得到有效缓解，而大规模疆煤外运，可能会在更久的2020年以后。用电量增速下降对发电行业最直接的影响是冲击火电机组的发电小时数，受用电量低迷影响，今年前4月，火电设备平均利用小时为1705小时，比去年同期减少30小时，同比下降1.8%。

随着稳增长政策措施逐步推进，固定资产投资加速，下游行业景气回升将有效改善煤炭需求。当前经济增长受到总需求疲弱的影响，需要实施逆周期的宏观政策来应对。

如铁道部《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》鼓励民间资本投资参与建设铁路干线、客运专线、城际铁路、煤运通道和地方铁路、铁路支线、专用铁路、企业专用线、铁路轮渡及其场站设施等项目，并已开始启动铁路产业基金、铁路股权挂牌转让、18个铁路局铁路工程交易中心改为公开招标等。重点电厂煤炭库存升至近5年来历史最高水平。

4月份，包括铁路及道路运输业、水电气生产及水利等基建类固定投资增速已经明显触底回升。电力行业耗煤增速放缓，四季度旺季或现转机。农村基础设施建设方面，政府增加了农村基础设施投资，新项目更关注农田水利灌溉、公路和电力建设。除了加快基础设施建设外，政府还积极鼓励民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等领域，激发民间投资活力。

据联合金属网数据，今年1-4月，全国粗钢产量2.34亿吨，同比增长1.9%，增速同比减少6.4个百分点。黑色金属固定资产投资累计同比增长28.1%，与去年同期相比增加14.5个百分点。

此外，华中、华东等煤炭消费地也缺乏铁路煤炭直达运输线。三条主要煤运通道中，大秦线运量增长遭遇瓶颈：（1）大秦线设计运能为4亿吨，2011年完成4.4亿吨运量，已经超过实际运能10%。

下半年政府还将继续加大财政政策实施力度，除重工业和交通基建项目，针对教育、医疗、养老等民生工程建设项目的投资，也存在着巨大的投资机会。在出口疲软、消费乏力现状下，投资仍是下半年经济增长的重要引擎，也是稳增长政策的有效着力点。